2011年通胀与调结构为确定主题短期年线2850点位左右压力明显

消息面，上周央行两年来首次上调再贷款和再贴现利率，表明市场通胀压力犹存，在新的一年里，管理层可能会选择更多的紧缩手段控制货币的扩张。节日期间，欧美和亚太股市大幅上扬，大宗商品维持高位，短期内有利于市场走势。2010年12月国内P MI为53.9%，为4个月来首次回落，显示管理层调控物价的一系列政策取得了一定的成效，因此给短线市场继续上攻提供了一定的条件。随着加息靴子落地，1月份资金紧张局面有望得以显著缓解，A股市场将迎来相对较好的政策环境，股指在估值合理和盈利增长较高的背景下，预计将出现明显上涨。

技术上，两市指数日线两阴三连阳，沪指站稳半年线和5日均线，并且逼近10日线，日线的技术指标K D J有望金叉，M A C D指标绿柱缩短，大盘的30分钟线和60分钟分时图依然保持做多形态，显示短线大盘有望继续震荡上行。从当前的市场氛围来看，春节前再出现重大利空的可能性微乎其微，1月行情在短期空方宣泄之后，可适当关注半年线的支撑。

展望2011年，市场宏观面的两大较为确定的主题是通胀与调结构，由此带来的政策调控预期是偏紧的货币政策调控和“十二五”相关的产业规划政策。经济的运行与政策的调控在博弈中寻找平衡，将成为2011年影响市场的重要因素。市场将面临很多不确定性，上上下下的走势可能性较大。但随着中国经济不断增长，中长期机会依然存在于经济结构转型下的新兴产业与内需领域。

操作建议：对于目前的市场，短期之内我们认为仍然应保持谨慎心态，重点关注量能的变化，指数在年线2850点位左右，压力较为明显，后市在量能不能放大的情形下，市场仍有冲高出现回落的风险。短线建议投资者适当关注前期调整幅度较大的中小盘个股的超跌反弹机会；中线则建议投资者继续关注以高端装备制造业为代表的、受益于“十二五”发展规划的战略新兴产业的中期投资机会。同时继续关注银行、保险、煤炭以及房地产等周期性行业的中长期投资机会。 (安信证券金运世纪营业部财富管理中心分析)

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