2019年ABS市场上半年回顾及后市展望

2019年上半年，油市格局呈现出先涨后跌再反弹态势，涨势缓慢推进，跌势却短而急促。上半年推动油价上涨的主要因素有两点，一方面是OPEC继续减产且减产执行率较高使得供应端不断缩减，另一方面则是美伊紧张关系升级导致地缘政治风险加剧。至7月15日收盘，WTI报60.21美元/桶，较年初涨14.8美元/桶，涨幅32.59%;布伦特报66.72美元/桶，较年初涨12.92美元/桶，涨幅24.01%。

上半年塑料城ABS市场走势概括：一季度ABS市场震荡偏弱运行。季初ABS市场在石化调涨的带动下小幅回温，然而，苦于缺乏成交配合，阻力不断凸显。期间，受春节假期影响，下游厂家消耗资源能力有限，开年市场呈普遍下行态势。时至季末，得益于上游成本高位运行的支撑，价格重心有所上移，但无奈终端需求面长期积弱，行情好转阻力十足。二季度ABS市场加速下滑。季初，因缺乏成交配合，受到的阻力不断增大，市场表现低迷。临近季末，终端需求面难改疲软的现状，是市场摆脱颓势的关键阻力。不过，好在季末部分石化企业出台挺价政策，从一定程度上缓解了业者的焦虑情绪，贸易商对后市谨慎不减，随行就市灵活调整为主。

上图可以看出2019上半年中国塑料城部分主流牌号价格重心继续下移，基本延续2018年末震荡偏弱走势。其中宁波台化AG15A16月均价较1月均价跌865元/吨，跌幅6.59%，吉林石化0215A6月均价较1月均价跌703元/吨，跌幅5.43%，台湾奇美PA747S本白6月均价较1月均价跌1255元/吨，跌幅7.25%，台湾奇美PA7576月均价较1月均价跌1156元/吨，跌幅8.29%。

上半年张家港苯乙烯走势情况：

上半年苯乙烯基本呈现震荡偏强走势。以张家港苯乙烯为例，低位价格在7800元/吨，高位价格在9020元/吨，高低价位相差1220元/吨。一季度，诸多外围利好刺激市场反弹，但感于日渐严峻的现货供应压力，买盘追涨谨慎。2月，春节前乙烯暴涨，需求回补为苯乙烯市场挺价上扬提供支撑，但节后港口苯乙烯库存水平居高，下游复工缓慢采购不强，受其影响苯乙烯弱势盘整。进入3月，消息面导致业内心态不佳，出货价格大幅受挫。二季度，上游纯苯价格走高，国际油价反弹，给予苯乙烯成本支撑。5月，韩华装置再出意外，其两条苯乙烯生产线全面停车，另一方面华东主港迅速去库加速了市场涨势。6月，韩华乙烯装置顺利重启，亚洲苯乙烯持货商出货意向增加，FOB日本和新加坡报盘增加，国内商家后市信心受挫，一时市场供应增多的预期加重，价格开始震荡下跌。

后市展望：

1，上游方面：由于苯乙烯下游开工表现较好，预计下半年下游需求仍有一定的增量空间。且本年度国内新投产装置产能难以全面释放，需求依然存在一定缺口，因此需要密切关注华东主港库存消化情况。另需关注浙江石化120万吨/年苯乙烯装置投产进度及大商所苯乙烯期货上市情况。

2，石化方面：国内ABS装置暂未听闻检修计划，供应面依旧充裕，下游短期需求萎靡，利空消息偏多。另需关注广西科元ABS一期装置投产情况。

3，下游方面：78月份仍为传统生产淡季，部分家电如空调等产销水平或较上半年明显下滑。不过伴随传统金九银十生产旺季到来，下游需求或有所好转，ABS市场有止跌反弹预期。

综上，下半年初期ABS市场大概率呈现震荡偏软走势，若无更多利好因素推动，下半年中后期ABS市场整体或将维持弱势运行，金九银十成色或有所不足。

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