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PiperJaffray重申新浪增持评级目标价95美元

发布时间:2020-01-15 01:28:42 阅读: 来源:磨头厂家

和讯科技消息 北京时间2月2日,美国投资银行Piper Jaffray今天发布研究报告,重申新浪股票“增持”(Overweight)评级,以及95美元的目标股价。

以下为报告概要:

我们相信,Facebook提交IPO申请可能会成为新浪股价的一项短期持续利好。首先,我们相信Facebook的估值可能会在接近60美元的区间为新浪股价构建短期底部。另外,我们相信Facebook的IPO表明中国社交媒体市值应当达到250亿美元,其中相当一部分最终将归属于新浪微博。所以我们的基本观点是,华尔街将进一步根据新浪品牌广告业务调整预期,而如果该股在未来一个月内回调至接近60美元,他们就将积极看多。我们重申该股“增持”评级和95美元的目标股价。

假设Facebook的估值真如媒体所说,达到1000亿美元,我们相信其对应2013年的市销率就将达到14至15倍。我们这一数据的前提假设是:Facebook 2011年收入38亿美元,2012年增长40%,2013年增长30%,从而在2013年实现约70亿美元的收入。按照这一市销率,再假设新浪微博2013年的收入达到1.26亿美元,其估值将达到17.5亿至19亿美元。我们相信这表明新浪股价的短期底部约为62至64美元,我们将在这一价位积极看多。我们预计新浪微博2013年的收入增幅为200%,而Facebook仅为30%,因此其市销率理应更高。

我们相信,倘若Facebook估值果真达到1000亿美元,仅这一条就足以保证中国的社交网络市场价值至少达到250亿美元。我们之所以得出这一结论,是因为百度过去一年的市值基本保持在谷歌的25%左右。我们认为,可能还有更多类似于Zynga的第三方开发商的价值没有体现出来。不计现金,人人公司的市值约为12亿美元,腾讯约为400亿美元,但二者都通过游戏和非核心社交产品获得了大量收入。我们相信,由于新浪微博将持续扮演“中国的Facebook”的角色,因此留给该公司的价值空间很大。

我们认为,不包括微博投资,新浪的PF净利润率约为35%。不计微博的收入和费用,新浪2012财年PF每股收益为2.68美元。我们认为其核心业务的公允市盈率为12倍。因此每股32美元的核心业务估值加每股11美元的现金,就得出了新浪除微博外的估值为每股43美元。

要实现我们给出的目标股价,新浪面临的风险包括:宏观经济复苏慢于预期、中国政府对媒体行业的监管,以及其他大型门户的竞争。

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