三季度经济望企稳回升

2012年已然过半，中国经济在全球整体性低迷的背景之下很难独善其身，持续的经济下行压力仍然考验着政府和企业。7月1日，官方发布的6月PMI为50.2%，创下7个月以来新低。然而围绕这一数字还有许多新情况值得我们注意。

大背景：全球性经济信心不足

2012下半年伊始，全球各主要经济上海最好的白癜风医院体发布的最新制造业采购经理人指数（PMI）竞相走弱。一般作为经济先行指标的PMI出现疲态，表明在欧债危机阴影下，世界经济信心不足，复苏道路并不平坦。展望未来，全球范围内的政策放松预期进一步升温。

全球PMI普跌

美国供应管理协会2日公布的报告显示，6月份美国制造业采购经理人指数（PMI）下降至49.7，为2009年7月份以来出现的首次萎缩。分行业来看，在18个制造业中，当月仅有7个行业实现扩张，包括服装、计算机和电子产品、交通设备在内的9个制造业行业出现萎缩。

英国市场研究机构马基特经济研究公司2日发布的最新数据显示，6月份欧元区制造业采购经理人指数终值为45.1，与5月份持平，为2009年6月以来的最低值，显示欧元区制造业已连续11个月走弱。其中欧元区核心成员国德国6月份制造业PMI值为45，是36个月以来的最低值。西班牙的这一数据为41.1，为37个月以来最低。

亚洲方面，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布的数据显示，6月份中国制造业采购经理指数PMI报50.2%，较上月回落0.2个百分点，这是该指数连续第二个月回落，并创出7个月来低点。

而日本公布的6月PMI数值为49.9，为去年11月以来最低。印度6月PMI数值虽有所走高，但海外需求疲弱导致其新增出口订单增速降至7个月来最低。

欧债危机成主要拖累

PMI通常以50作为强弱分界点，高于50表明所调查经济领域处于扩张状态，低于50则意味着行业经济活动进入收缩。制造业活动对于各国经济增长至关重要，因此被视为预判经济复苏前景的重要依据。

莱武汉哪家整形医院好斯银行经济学家杰文·洛莱说，全球制造业集体走低的背后有共同的驱动因素，而欧元区危机无疑占据主导地位。欧债危机正在打击信心，打击出口，也会影响到银行借贷。

从欧元区形势来看，虽然刚刚结束的欧盟峰会取得一些突破性进展，但仍有分析师认为，峰会达成的协议仅能在短期内起到提振作用。近期西班牙、意大利等国长期国债收益率仍高企，表明市场对这些国家，尤其是对其银行业的忧虑难除。

欧元区最新经济数据也令情况雪上加霜。欧盟统计局2日公布的数据显示，今年5月份，欧元区失业率从上个月的11.0%升至11.1%。最近几个月以来，欧元区和欧盟的失业率持续上升，显示欧债危机及金融市场动荡已延伸至实体经济，就业形势出现恶化迹象。

马基特数据还显示，6月份欧元区就业指数跌至46.7，是自2010年1月以来的最低水平，这意味着该地区就业岗位进一步减少。

宽松预期升温

分析人士指出，在主要经济体几乎都面临困境、制造业活动陷入低迷的情况下，全球范围内或许将迎来新一轮刺激政策。

目前，不少投资者预计美联储或将于8、9月份推出更多的量化宽松政策。对冲基金经理彭勃表示，判断美联储是否推出新的量化宽松政策可以参照通胀率。

美联储对通胀率的忍受程度是2.0%左右。如果通胀率低于1.3%，推出宽松货币政策的可能性较大。一旦通胀率超过2%，则会推出紧缩政策，提高利率或回收流动性。“如果欧元区有紧急事态发生，不排除美联储会采取一些紧急行动，给市场注入流动性”。

欧洲方面，包括欧洲央行和英国央行本周都将举行货币政策会议。市场普遍预期两大央行都将开启新一轮刺激计划。高盛、花旗等投行预期欧洲央行本周会议降息幅度将在20至50个基点之间。

而英国央行可能将推出新一轮的量化宽松政策。英国央行行长默文·金此前表示，目前情况对量化宽松的需求正不断增强，暗示英国或将扩大量化宽松规模，以刺激经济。

对于中国的下一步政策走向，专家认为，政策预调微调的幅度或将继续加大。其中，货币政策调整仍将成为主要方向。汇丰中国首席经济学家屈宏斌指出，中国通胀率的迅速下滑为政策操作创造了足够空间，存款准备金率的再次下调或指日可待，而随着宽松政策逐步发挥效力，下半年经济增长可能会温和反弹。

亚洲或许将成为下半年全球经济复苏亮点。瑞银集团在其最近公布的一份报告中说，下半年全球经济前景依然不容乐观，但亚洲各国政府积极放松货币与财政政策，将推动亚洲经济在下半年更稳定复苏。（半月谈网/记者 刘颖）

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