A股颓势倒逼发行降价

发布时间：2021-01-07 09:40:13 阅读：次来源：磨头厂家

二级市场不见底频见“破发”

隆华传热发行价为33元，对应市盈率高达55倍，上市首日收盘报32.57元。终结了创业板自6月28日以来的“首日零破发”记录。

虽然A股七八月份连续下挫，但是上市新股表现“坚强”，没有一只首日“破发”。

然而，9月份“破发”再至。蒙发利(002614)在9月9日上市首日，收盘价较发行价爆挫11.92%。

二级市场的颓势是导致“破发”的直接原因。截至9月16日，上证综指今年以来累计下跌11.6%，深证成指更是跌去了12.68%。

不仅是新股，上市公司再融资也受到了二级市场较大影响。

根据财汇金融分析平台统计，截至9月17日，今年A股上市公司中共有218家已经进行再融资或计划再融资。这其中，非公开增发占了绝大多数，有203家上市公司选择了非公开增发。

然而，今年以来A股股价持续震荡下行，导致多只股票跌破增发价。

数据显示，今年已经有130家上市公司完成了非公开增发，然而以复权价格进行比较，截至9月16日收盘，48只低于增发价，接近总数的四成。

部分公司自降身价保融资

虽然受到二级市场股价影响，一些上市公司的融资规模可能会受到影响，但是上市公司融资意愿不减。

根据《上市公司证券发行管理办法》，上市公司增发申请获证监会核准发行之日起，应在六个月内发行证券；超过六个月未发行的，核准文件失效，须重新经中国证监会核准后方可发行。

这一规定着实让今年以来获准再融资的上市公司面露难色。要么想方设法提振二级市场的表现，要么就得改变增发计划。

实际上，为了适应二级市场的变化，一些已经发布预案的上市公司纷纷通过调低增发价格下限、削减发行规模来缓解矛盾。

原本增发价下限定于8.94元的宗申动力(001696)在9月10日公告称，大幅调低增发价下限至5.44元，而目前该公司股价为5.95元。暂缓了“破发”风险。

受到动车事故影响的中国北车(601299)7月20日召开股东大会通过增发方案，将原定的7.16元的增发价下限调整为6.16元，但至9月16日其股价已经跌到了4.61元。在“破发”几成定局的前提下，需要机构认购的增发计划面临“夭折”。

倒逼一级市场回归理性

9月16日沪市成交量为495.85亿元，不仅跌破500亿元大关，也创下了近三年以来的新低。

与之相应的是，央行最新发布的三季度储户问卷调查显示，选择股票投资的居民占比9.2%，该比例不仅较二季度的11%下降1.8个百分点，而且创下2009年以来的最低水平。

赚钱效应的缺失从资金流向上决定了股票市场的人气缺失。与银行理财产品的火爆相比，无论是基金还是股票，目前都难以吸引资金进入。

实际上，在业内人士看来，二级市场的颓势也在倒逼一级市场发行价格作出改变。无论是新股首日“破发”还是增发“破发”，都是股票市场回归理性，新股发行价回归基本面的表现。

总部位于广州的一家大型券商投行部保荐人表示，经历了2009年和2010年的两次新股发行体制改革，目前的发行机制已经发生了变化，询价方式的变化以及配售方式的变化，都决定了现在的发行价格不会像之前一样。

“新股上市首日涨幅降低，甚至"破发"，肯定会传导到定价环节，有利于抑制发行环节存在过度投机性带来的非理性行为。”上述保荐人表示。

(据新华社上海9月18日电记者沈而默)