委托贷款成上市公司理财新宠

□本报记者 王维波

华业地产（600240）近日发布委托贷款公告，公司通过建行深圳分行委托贷款1亿元给深圳市中新联光盘有限公司，期限4个月，年利率20%。

今年以来，上市公司发布进行委托贷款或接受委托贷款的公告不断增多，根据WIND的统计，截至目前，今年上市公司发布委托贷款公告达31次，涉及金额近50亿元。

业内人士分析，随着政府宏观调控效果显现，许多企业出现资金紧张状况，而一些前期实现融资的上市公司正利用其暂时闲置的资金来获得较高收益，委托贷款正成为上市公司投资理财新途径。

利率不断上升

委托贷款利率不断提高使委托贷款放贷方受益匪浅。去年下半年委托贷款的年利率基本在7%—8%左右，而现在则为10%以上，有的已达到20%。

中大股份（600704）从去年底到目前的委托贷款公告就很好地说明了这一点。从去年底以来，中大股份发布了9次委托贷款公告，大多是公司内部母公司与子公司间或子公司与孙公司间的委托贷款，涉及金额超过10亿元，贷款期限一至二年不等。而利率从去年底的8.5%上升到9%，现已升至12%。

而近期委托贷款的利率更是上涨至20％，除了华业地产外，浙江东方（600120）曾通过控股子公司以委托贷款形式向杭州现代联合投资有限公司提供1800万元资金，期限6个月，利率也高达20%。

这不仅远远超过了目前银行商业贷款三年期8%左右的利率,而且也超过了许多行业的净资产收益率。统计数据显示，分行业看，2007年净资产收益率超过20%的行业并不是很多，有不少是在10%以下。

西南证券有关研究人士认为，在目前情况下，特别是有资金的上市公司通过委托贷款可获得更高收益，虽然尚不能像在股市获得的收益那样能大大提高公司业绩，但毕竟是盘活了资金，提高了资金效率，在股市表现欠佳的情况下，成为不错的赚钱渠道。不过，该人士也表示，委托贷款也存在一定的风险，对方经营欠佳时也可能无法按时归还本息。

多涉及房地产公司

据粗略统计，今年以来发布的委托贷款公告中，涉及房地产类上市公司占到大约八成，其中大多是接受委托贷款，数额从几千万到几亿元，有的甚至上10亿元，如上实发展（600748）就通过交通银行上海长宁支行向上海上实（集团）有限公司获取委托贷款10亿元人民币。

房地产企业之所以接受委托贷款，是因为它是资金密集型产业，需要大量资金投入和支撑，又是宏观调控的重点行业，随着调控力度的加大，房地产公司资金开始紧张起来。在银行贷款和股权融资受限，发债需要一定的程序和时间的情况下，通过接受其他公司，特别是其控股股东或其他关联方委托贷款，就成为目前房地产类上市公司获得资金的最重要途径。

房地产企业何以敢于以超过银行利率一两倍的利率拿钱呢？中信证券资深分析师段海瑞表示，毫无疑问,这是企业缺钱的最直接表现，也反映出房企目前的窘境。他认为，目前社会各界对房地产普遍持观望态度，有些城市房屋销售不畅，资金回笼较慢。

不过，也有人士认为，房地产公司敢于以如此高的成本获取资金除了资金紧张外还与其利润率较高有关，这样的资金成本与利润率相比仍然是可以接受的，而且房地产行业仍然具有良好的发展前景。

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